JYP Ent. - MD 매출 호조로어닝 서프라이즈

2024.11.15/대신증권/임수진

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: 매수 유지  
   - 목표주가: 75,000원으로 +7% 상향  
   - 산출 근거: 2025년 예상 EPS 3,565원에 Target PER 21배 적용  

2. 수익성 우려 및 성장 요인  
   - 스키즈 재계약으로 인해 OPM 하락 우려 (사이닝 보너스, 수익 배분 조정)  
   - 그러나 3분기 실적에서 스키즈와 트와이스의 성장세 확인, 레버리지 효과 확대로 긍정적 평가  

3. 글로벌 성과  
   - 스키즈: 미국 음반판매량 4위, AMA 시상식 참여로 글로벌 인지도 확대  
   - 공연 및 MD 부문 추가 성장 기대  

4. 향후 주가 전망  
   - 12월 신인 보이그룹 데뷔와 기존 그룹들의 성장세 확인 시 주가 회복세 기대  

5. 3Q24 실적 요약  
   - 매출액: 1,705억원 (YoY +22.1%, QoQ +78.1%)  
   - 영업이익: 484억원 (YoY +10.4%, QoQ +418.1%)으로 어닝 서프라이즈  

6. 세부 실적 부문  
   - MD: 502억원 (YoY +57.6%, QoQ +242.3%)으로 사상 최고치, 일본 중심 MD 매출 증가  
   - 음반: 545억원 (YoY +27.3%, QoQ +301.9%)으로 예상치 부합  
   - 음원: 31억원 기록, DAY6 신보 및 구보 음원 성과  
   - 공연: 221억원 (YoY +87.6%, QoQ +57.5%)