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ISC - 2 분기 반등과 볼트온 전략 가동

2025.05.02/SK증권리서치센터/이동주1Q25 실적 부진매출 317억원 (전분기 대비 -19.3%, 전년 동기 대비 -9.7%)영업이익 70억원 (QoQ -6.8%, YoY -18.3%)시장 컨센서스 크게 하회실적 부진 원인일부 고객사향 매출 100억원 이상 이연메모리 판가 인하 영향이연된 매출은 2Q25에 인식 예정 → 2분기 실적은 큰 폭 반등 예상AI 관련 매출 비중 증가1분기 AI 매출 비중 약 50%전분기 대비 매출은 감소했으나 이는 일시적 (높은 기저, 출시 지연 영향)AI GPU용 테스트 소켓 출하 구조적 증가 기대연간 AI 매출 1,000억원 목표는 유효다만, 수익성 개선은 아직 미미 → 하반기 고사양 제품 대응 여부가 관건볼트온 전략 실행 (M&A)SK엔펄스로부터 아이세미, 테크드림..

2025.04.15/iM증권/송명섭, 손우성1분기 실적 부진 예상ISC의 1Q25 매출은 335억원, 영업이익은 62억원으로 부진이 지속될 전망. 메모리 부문 후공정 투자 약세와 고객 매출 인식 지연이 원인. 1Q25가 실적 바닥으로 예상되며, FY25 전체 매출과 영업이익은 각각 2,256억원, 610억원으로 전년 대비 29%, 36% 성장 전망.투자의견 유지 및 목표주가 하향경기 및 반도체 업황 둔화 우려를 반영해 목표주가는 64,000원으로 하향. 적용 P/B는 과거 평균인 2.4배.AI 관련 비메모리 매출 성장 기대FY25 비메모리 AI 매출은 1,766억원으로 전년 대비 154% 증가 전망. GPU 고객 매출 증가(820억원, +97%), ASIC 고객 다변화에 따른 매출 증가(289억원, +4..

2025.02.11/SK증권리서치센터/이동주 1. 4Q24 잠정 실적      - 매출액: 393억 원 (QoQ -22%, YoY +57%)      - 영업이익: 75억 원 (QoQ -46%, YoY +204%)      - 컨센서스 대비: 매출(456억), 영업이익(120억) 하회      - 원인:        - 메모리 부문: 재고 조정 영향으로 예상 대비 부진        - 비메모리 부문: AI GPU 중심의 견조한 출하로 부합      - 영업이익 보정: 성과급 40억 원 반영 → 제거 시 시장 기대치 부합 2. AI 매출 급증      - 4Q24 AI 매출: 275억 원 → 전사 매출의 70% 차지      - 성장 원인:        - 미국 최대 팹리스 업체향 AI GPU 공급    ..

2025.01.14/유진투자증권/임소정 1. 4Q24 실적 전망      - 매출액: 459억 원 (YoY +84%, QoQ -9%)      - 영업이익: 119억 원 (YoY +384%, QoQ -14%, OPM 26%)      - 컨센서스에 부합.      - 전통적 비수기 영향 및 메모리향 매출 감소 반영.      - 신규 메모리 제품 교체 수요 부진 및 제조사의 비용 절감 기조 지속.   2. AI향 매출 증가      - 미국 빅테크 고객사의 ASIC 칩 제조 의지로 다양한 R&D용 소켓 매출 기대.      - HBM 테스트 소켓 매출:        - 메모리 제조사 3사 타겟.        - 1분기 말부터 매출 인식 예상.        - 기존 소켓 대비 고마진 기대.   3. 202..

2024.11.07/신한투자증권/오강호, 서지범 1. 성장 모멘텀 및 기회      - 2025년 성장 모멘텀 확인. 글로벌 빅테크 투자에 따른 국내 IT 부품 수혜 업체로서 성장 전망. 2. 3분기 실적 리뷰      - 매출액 504억 원(+53%) 및 영업이익 138억 원으로 흑자전환. 비메모리 매출 성장(85%)이 주요 요인으로 작용. 3. 2025년 투자 포인트      - 비메모리 소켓 매출 26% 성장 예상. 전체 매출은 2,221억 원(+23%) 전망되며, 비메모리 매출 확대가 수익성 개선으로 이어질 것으로 보임. 4. 밸류에이션 및 리스크      - 목표 주가는 유지되며, 2025년 EPS는 +16% 증가 전망. 비메모리 매출 확대와 글로벌 빅테크 투자 확대에 따라 성장 가능성이 충분히..

2024.11.06/SK증권리서치센터/이동주 1. 3분기 실적 요약    - 3분기 실적은 매출액 504억 원 (QoQ +1.3%, YoY +53.1%), 영업이익 138억 원 (QoQ -7.4%, YoY +272.9%)으로, 시장 기대치를 약간 하회.    - AI 관련 매출이 176억 원으로 전분기 대비 +14% 증가하며 매출 비중의 35% 차지. 그러나 메모리 내 저부가 제품 믹스 확대로 수익성 3%p 하락. 2. AI 매출 성장과 전망    - AI 매출이 꾸준히 상승세로, 1Q23 18억 원에서 3Q24 176억 원까지 성장.    - AI 매출의 77%가 GPU 중심 생성형 AI에서 발생, AI 데이터센터 내 실리콘 러버 소켓 침투가 증가 중.    - ASIC, HBM, 글라스기판 등 추가 ..

2024.11.06/유진투자증권/임소정 1. 3분기 실적 요약    - 매출액 504억 원 (전년 동기 대비 +53%, 전 분기 대비 +1.2%), 영업이익 138억 원 (전년 동기 대비 흑자전환, 전 분기 대비 -7%) 기록.    - 일시적인 레거시 제품 수요 증가로 인해 영업이익률(OPM) 27.3%로 전 분기 대비 소폭 하락 (30% → 27%), 전반적으로 매출 구조가 하이엔드 제품 중심으로 변화하는 과도기에 있음. 2. 성장 요인    - AI 데이터센터 및 북미 스마트폰 고객사의 신제품 출시가 실적 견인.    - 비메모리 반도체도 하이엔드 제품 위주로 성장했으나, 메모리 제품은 고객사의 양산 일정 지연으로 회복세가 더딤. 3. 4분기 및 향후 전망    - 4분기는 비수기와 메모리향 매출 ..

2024.10.30/iM증권/송명섭, 손우성 1. FY24 실적 전망 하향 조정      - ISC의 3Q24 매출과 영업이익이 각각 510억 원과 157억 원으로 시장 기대를 약간 하회할 것으로 보임.    - CY24 연간 실적도 시장 예상보다 소폭 낮은 매출 1,836억 원, 영업이익 528억 원으로 예상됨.    - 메모리 부문과 스마트폰, PC용 비메모리 부문의 실적 개선 속도가 예상보다 느림. 2. AI 부문의 성장 기대      - CY25부터 IDC용 유리기판 패키지 테스트 제품과 HBM 3E용 테스트 소켓 매출이 실적에 기여할 전망.    - FY25 매출과 영업이익은 올해 대비 각각 26%, 33% 증가 예상. 3. 3Q24 실적 시장 기대 하회      - 가속기 반도체 소켓 및 주요..

2024.08.05/대신증권/신석환 1. 투자의견 및 목표주가 하향    - 투자의견: 매수 유지    - 목표주가: 90,000원으로 -25% 하향    - 배경: 2H24 예정된 M&A 전략 연기, 24년/25년 연간 매출 및 영업이익 하향 조정 2. 2Q24 실적 요약    - 매출액: 498억원(QoQ +42%)    - 영업이익: 149억원(QoQ +76%)    - 영업이익률: 30%, 지난 분기 대비 +5.6%p 증가    - 고수익성 응용처(AI서버, 데이터센터, AI 스마트폰, AI PC)향 테스트 소켓 매출 확대가 이익률 상승에 크게 기여 3. 매출 구성    - 비메모리 반도체향 매출액: 417억원    - 메모리 반도체향 매출액: 75억원    - 비메모리: AI GPU/CPU/NP..

2024.08.02/신한투자증권/오강호 1. 분기 실적 회복 및 성장 스토리    - 2024년 성장 기대.    - AI 시장 성장에 따른 수혜 업체로, 반도체 테스트 소켓 생산. 2. 2Q24 리뷰    - 비메모리 매출 확대.    - 2023년 실적 감소로 주가 부진, 하반기부터 회복 예상.    - 1분기 영업이익 86억원, 2분기 149억원으로 반등.    - 메모리 매출 75억원, 비메모리 매출 417억원.    - AI 테스트 소켓 매출 증가, 154억원 기록. 3. 2024년 투자 포인트    - 비메모리 매출 비중 확대: 2024년 85% 예상.    - 메모리 매출 4분기 회복 예상.    - 전체 매출액 2,071억원 전망. 4. 밸류에이션 및 리스크    - 목표주가: 2024년 ..