okokokokokok 님의 블로그

2025.03.31/iM증권/이상헌1분기 사상 최대 영업이익 전망 매출액 12,868억 원(+72.1% YoY, -10.7% QoQ), 영업이익 1,986억 원(+344.3% YoY, +22.8% QoQ) 예상. 환율 효과 및 폴란드향 K2 전차 수출 증가, 레일솔루션 부문의 흑자전환이 주요 요인. 폴란드향 K2 전차 수출 확대 1차 계약(180대) 중 2024년 70대 인도 완료, 2025년 82대 공급 예정. 매출 증가에 따른 수익성 개선 기대. 레일솔루션 부문 흑자전환 4분기 저가 수주 물량 관련 충당금 1,400억 원 반영. 올해 1분기부터 흑자전환, 내년 이후 수익성 높은 수주 증가 전망. K2 전차 추가 수출 계약 기대 폴란드와 K2 전차 1,000대 계약 중 180대 실행 ..

2025.03.25/SK증권리서치센터/한승한HD현대마린엔진 개요 과거 STX중공업에서 분사 후, 2023년 HD한국조선해양이 지분 인수. 2024년 9월 HD현대그룹 편입 완료. 엔진 부문 매출 76%, 부품·AM 서비스 24% 차지. 2행정 디젤/LNG DF/LPG DF 엔진 제작 → 중형 주기엔진 중심. 엔진 부문 성장 전망 생산 캐파 60만 마력 → 140만 마력으로 조기 확장 완료. 2025년 가동률 90% 목표, 향후 100% 이상도 기대. 중국 조선소의 DF 엔진 부족 지속 → 점진적 수주잔고 증가 예상. HD현대미포 조선소향 엔진 납품 확대 → 연간 15~20척 예상. 부품 부문 성장 전망 터보차저 국산화 진행 → HiMSEN 엔진(4행정) 및 2행정 엔진용 국산화 추진...

2025.03.25/SK증권리서치센터/한승한조선 발주 사이클과 무관한 성장 가능성선박 발주 사이클과 상관없이 IMO 환경규제 강화가 동사의 구조적 성장 트리거 역할.선대(선박 집합체) 발주 후 약 5년 뒤부터 안정적인 현금 흐름(Cash Flow) 발생.핵심 사업부문 3가지 성장 전망① AM 솔루션HD 현대중공업 엔진기계사업부 엔진 탑재 선박의 유지보수(M/S) 담당.HiMSEN 엔진 AM 서비스 독점 라이선스 보유 → 높은 가격 협상력.2027~2028년 대규모 DF 선대 정기점검 시작 → 매출·이익 폭발적 성장 전망.② 친환경 솔루션1세대 친환경 솔루션 한계 도달 → 2세대 솔루션 성장 필연적.IMO 환경규제 강화로 친환경 솔루션 수요 증가.LNG 투자 확대 → 노후화된 LNGC(액화천연가스 운반선)..

2025.03.25/SK증권리서치센터/한승한공격적인 수주세와 생산 캐파 확대1분기 신규 수주액 1조 130억 원으로 전년도 수주의 61% 달성.802억 원 규모의 캐파 확장 발표(2월).기존 130대 생산 캐파에서 1년 6개월 후 15~20% 생산 능력 확대.중국 조선소의 DF 엔진 부족 현상 지속 → 중국 조선소향 선박 발주 증가.역대 최고 수주잔고 전망2024년 북미 LNGC 중심 국내 조선소향 발주 확대 전망.2010년 이후 최고 수준 수주 규모 및 수주잔고 예상.저속엔진 부문 10% 이상 매출 성장 예상.메탄올 DF 엔진 납품 포함 ASP(평균판매단가) 상승 효과로 매출 및 이익 성장 전망.AM 사업 부문, 2025년 매출 10% 이상 성장 예상, 2027년 매출 2024년 대비 2배 예상.GHG..

2025.03.21/키움증권/이한결유상증자 발표 한화에어로스페이스는 3월 20일 장 마감 후 약 3.6조원 규모의 유상증자를 발표. 3월 20일 기준 시가총액 32.9조원, 종가 722,000원. 예정 발행가는 605,000원으로 종가 대비 약 16% 할인, 발행 주식 수는 5,950,500주(증자 비율 13.05%). 주주 배정 후 실권주 일반 공모 진행, 우리사주조합 배정 비율은 약 20%. 자금 운용 계획 조달 자금은 해외/국내 방산, 해외 조선, 무인기 엔진 투자에 사용. 세부 투자 내역 해외 방산: 1.6조원 (현지 공장 설립 및 지분 투자). 국내 방산: 0.9조원 (K9 외 제품군 생산 시설 및 스마트 공장 투자). 해외 조선: 0.8조원 (조선 거점 확보 및 지분 투자)...

2025.03.14/미래에셋증권/정동호 1. 1Q25 폴란드향 K2GF 인도량 26대      - 1Q25 매출 예상 1조 3,415억 원(+79.4% YoY)      - 영업이익 2,128억 원(+376.3% YoY), OPM 15.9%      - K2GF 인도량이 전분기 28대에서 26대로 소폭 감소      - 그러나 2분기부터 회복 예상, 2025년 총 인도량 목표 96대(잔여 70대)   2. NATO 국방예산/GDP 3~5% 목표      - 유럽, 국방비 증액 지속 전망      - NATO 국방비/GDP 3.5% 달성, 미국은 5% 증액 요구      - NATO 국방비 9,197억 달러(1,334조 원) 예상      - 무기 조달예산 내 비중 45%로 4,092억 달러(593조 원)..

2025.02.17/신한투자증권/이동헌, 이지한 1. 4Q24 실적 요약      - 매출액 1조 1,686억 원(+72% YoY), 영업이익 627억 원(+70% YoY)      - 영업이익률 5.4%(-0.1%p YoY)로 하락      - 컨센서스 대비 매출액 +33%, 영업이익 +14%(컨센서스 552억 원)      - 국내 매출액 9,516억 원(+57% YoY), 수출 매출액 2,170억 원(+198% YoY)   2. 수주 및 수주잔고 현황      - 4Q24 신규 수주 3.5조 원(-57% YoY, 사우디 천궁-II 수주의 기저효과)      - 이라크 천궁-II(3.7조 원)는 아직 잔고 미반영      - 국내 개발사업, 양산, 창정비 사업 다수 수주로 잔고 증가   3. 2025..

2025.02.12/iM증권/변용진 1. 4분기 실적 요약      - 매출: 4조 8,311억 원      - 영업이익: 8,925억 원 (OPM 18.5%)      - 컨센서스 대비 매출 +34.4%, 영업이익 +93.6% 상회 (어닝 서프라이즈)   2. 주요 실적 요인      - 폴란드 K9 인도: 40문 (전 분기 대비 +67%)      - 천무 인도: 12대      - 2024년 누적: K9 70문, 천무 49대로 가이던스 초과 달성      - 2025년 가이던스: K9 70문, 천무 50대 이상   3. 지상방산부문 실적      - 이익률: 25.9% (전 분기와 유사)      - 수출 이익률: 37.6% (기대 이상)      - 환율 효과는 영업이익의 10% 미만, 일회성 요..

2025.02.12/SK증권리서치센터/이규익 1. 4분기 실적 부진      - 매출액: 1.23조 원 (+10.3% YoY, +8.7% QoQ)      - 영업이익: 339억 원 (-42.9% YoY, -54.4% QoQ)      - 신동 판매량: 4.3만 톤 (+0.1% YoY, +3.6% QoQ)로 예상치 부합      - 방산 매출 500억 원이 2025년으로 이월, 별도 실적 기대치 하회      - 자회사 일회성 비용 약 300억 원 반영 (PMX -150억 원, PAC -130억 원)      - 영업이익 컨센서스(993억 원) 대비 대폭 하회   2. 2025년 실적 전망      - 매출액: 4.88조 원 (+7.2% YoY)      - 영업이익: 3,521억 원 (+8.7% YoY..

2025.01.23/키움증권/이한결 1. 4분기 실적 요약      - 매출액: 9,025억 원(yoy +32.7%), 영업이익: 458억 원(yoy +24.0%, OPM 5.1%).      - 주요 사업은 순조롭게 진행되었으나 충당금 설정 및 자회사 고스트로보틱스의 영업손실로 수익성 개선 폭 둔화.      - 약 700억 원 규모의 파생상품 손실이 영업외 비용으로 반영. 2. 2024년 신규 수주 전망      - 신규 수주 약 5조 원 예상.      - 연말 수주잔고 20조 원 이상으로 추정. 3. L-SAM 수주 기대감      - L-SAM 개발 완료, 올해 방위사업청과 초도 양산 계약 논의 전망.      - 천궁Ⅱ의 후속 방어 체계로 중동 수출 가능성 주목.      - 성능 개량 시 요..