okokokokokok 님의 블로그

2025.01.20/신한투자증권/김형태, 여현석 1. HBM 대장주 및 메모리 업종 Top-pick 유지      - 서버용 고부가가치 메모리 수요 확대로 컨슈머향 세트(PC/스마트폰) 업황 부진을 상쇄.      - ASIC 시장에서 고객사 선호도 가장 높음.      - 수익성 차별화 지속으로 메모리 업종 내 Top-pick으로 유지.   2. 4Q24 실적 전망      - 매출: 19.8조 원, 영업이익: 7.9조 원 → 컨센서스 부합 예상.      - DRAM:        - 영업이익 7.4조 원.        - DRAM B/G(출하량 성장률) +5%, ASP(평균판매가격) +9%.        - HBM3E 출하 확대로 HBM 매출 비중 40% 상회.      - NAND:        ..

2025.01.16/키움증권/박유악 1. 4Q24 실적 예상   - 매출액: 19.7조 원(+12% QoQ)   - 영업이익: 7.9조 원(+13% QoQ)   - 부문별 실적:     - DRAM: 매출액 13.9조 원(+15% QoQ), 영업이익 7.2조 원(+20% QoQ)       - HBM3e 효과: 출하량 +4% QoQ, 가격 +7% QoQ     - NAND: 매출액 4.9조 원(+1% QoQ), 영업이익 0.8조 원(-26% QoQ)       - 전방 수요 부진 및 가격 -7% QoQ   2. 1Q25 실적 전망   - 매출액: 18.1조 원(-8% QoQ)   - 영업이익: 6.8조 원(-14% QoQ)   - 부문별 실적:     - DRAM: 매출액 13.4조 원(-4% QoQ),..

2025.01.06/SK증권리서치센터/한동희, 박제민 1. 4Q24 연결 영업이익 전망      - 예상 영업이익: 8.1조 원 (+15% QoQ).      - 요인:        - Commodity 가격 하락에도 HBM 중심 믹스 개선으로 방어력 증명.        - NAND: B/G +7%, ASP -5%.        - DRAM: B/G +7%, ASP +9%, HBM 매출 비중 40% (+10%p).   2. 1Q25 감익 후 2Q25 증익 전망      - 1Q25 영업이익: 6.4조 원 (-20% QoQ) 예상.      - 이유:        - 신규 GPU 지연에 따른 HBM 출하 일시적 정체.        - 계절적 비수기로 Commodity 출하 및 가격 하락 지속.      -..

2024.12.09/유진투자증권/이승우 1. 코리아 디스카운트 원인      - 대주주 리스크와 정치 지도자 리스크가 주요 요인으로 지목.      - 글로벌 지경학 불안 (트럼프 재등장)과 국내 초현실적 상황 (계엄 발동과 해제, 지도자 공백) 영향.      - 반도체 업황 둔화, 수출 통제 등으로 경제적 부담 가중.   2. SK하이닉스 실적 전망      - 4분기 실적:        - 매출 18.4조 원, 영업이익 7.3조 원 예상.      - 2025년 전망:        - 매출 70.4조 원, 영업이익 25.6조 원으로 성장 가능성 유지.      - 현재 시장 기대는 과도한 측면이 있음.   3. 밸류에이션 조정 및 투자 의견      - 코리아 리스크 반영으로 타겟 P/B 2.0배 ..

2024.11.28/SK증권리서치센터/한동희, 박제민 1. 기업가치 제고 계획 발표 (SK 하이닉스)      - 주당 배당금 25% 상향 (1,200원 → 1,500원).      - FCF 일부(5%)를 재무 건전성 강화에 활용, 연간 약 0.7조 원 예상.      - CapEx Discipline: 3년 이동평균 매출액의 30% 중반 유지 목표 제시.      - 과도한 설비 투자로 인한 업계 불안정성을 줄이고 AI 사이클에서 고부가 제품 비중 확대. 2. 2025년 배당 정책 및 전망      - 배당 총액은 일부 감소 예상.      - 고부가가치 제품(HBM 등)으로 안정적인 FCF(자유현금흐름) 가시성과 재무 건전성 확보.      - 순현금 전환 및 적정 수준의 현금 보유로 기업가치 상승..

2024.11.27/한화투자증권/김광진 1. 4Q24 영업이익 전망 하향      - 기존 8.1조원 → 7.9조원.      - 디램 출하 +7%, 낸드 +12% 예상 유지, 가격 전망 하향(디램 +8% → +5%, 낸드 -5% → -7%).      - 모바일·PC 수요 부진 심화가 주된 원인.   2. 연말 재고 소진 판매 가능성      - 전통 수요 부진 및 지정학적 불확실성 속 일부 재고 소진 성격의 판매 가능.   3. 내년 영업이익 전망 하향      - 기존 31.7조원 → 29.1조원.      - AI 시장과 전통 수요처 간 양극화 심화로 보수적 가격 전망 반영.      - 디램은 3Q25, 낸드는 1Q25부터 가격 하락 압력 예상.   4. HBM 시장 주도권의 긍정적 영향    ..

2024.11.22/키움증권/박유악 1. 4Q24 실적 하향 조정      - 매출액: 18.4조원(+5% QoQ)      - 영업이익: 7.4조원(+5% QoQ)      - 이유: CXMT, JHICC, Kioxia 등과의 경쟁 심화로 범용 메모리 판매 가격 하락.   2. DRAM 부문 전망      - 영업이익: 6.7조원(+8% QoQ)      - DRAM 가격 전망: -1% QoQ        - 서버 DRAM: +6% QoQ        - PC DRAM: -4% QoQ        - 모바일 DRAM: -9% QoQ      - 출하량: 서버 수요 증가로 +4% QoQ   3. NAND 부문 전망      - 영업이익: 0.8조원(-17% QoQ)      - 제품별 가격 변동:    ..

2024.10.25/IBK투자증권/김운호, 강민구 1. 3Q24 실적    - 매출액: 17.57조원 (+7.0% QoQ), 당초 전망 대비 다소 감소.    - DRAM: 11.7% 증가, B/G(출하량 성장) -2.0%, ASP(평균 판매 가격) +16.1%.    - NAND: 매출액 5% 감소, B/G -14.7%, ASP +16%.    - eSSD 비중 60%, 시장 평균 대비 ASP 크게 상승.    - 영업이익: 7.03조원 (+28.5% QoQ), DRAM 영업이익 +31.4%, NAND 영업이익 +11.2%. 2. 4Q24 전망    - DRAM: NVIDIA H200 출하 본격화로 HBM3e 수요 급증, HBM3e 비중 3Q 60% → 4Q 80% 상회 예상.    - NAND: 매출..

2024.10.25/키움증권/박유악 1. 3Q24 실적    - 매출액: 17.6조원 (+7% QoQ), 영업이익: 7.0조원 (+29% QoQ)    - 영업이익이 예상치를 상회한 이유는 DDR4, LPDDR4, NAND 단품 출하 감소로 매출원가가 줄고 감가상각비가 예상보다 적었기 때문.    - DRAM: 매출액 12.2조원 (+12% QoQ), 영업이익 6.2조원 (+27% QoQ)    - NAND: 매출액 4.9조원 (-4% QoQ), 영업이익 1.0조원 (+29% QoQ) 2. 4Q24 전망    - 매출액: 19.9조원 (+13% QoQ), 영업이익: 8.3조원 (+18% QoQ)    - HBM3e 12hi 판매 확대로 DRAM 판매 가격 상승이 예상됨. NAND는 판매량 증가에도 불구하..

2024.10.17/대신증권/신석환 1. 투자의견 및 목표주가      - 투자의견: 매수      - 목표주가: 265,000원 (25년 BPS에 Target P/B 2.2배 적용)    - SK하이닉스는 HBM3E 시장에서 독점적 지위 확보, 수익성 차별화    - AI GPU 수요 고성장으로 추가 상승 여력 존재 2. 3Q24 실적 추정      - 3Q24 매출: 18.3조원 (QoQ +11%)      - 3Q24 영업이익: 7.0조원 (QoQ +27%, OPM 38%) 예상 (컨센서스 6.7조원 상회)      - DRAM 영업이익: 6.0조원 (OPM 48%), HBM3E 및 서버용 DRAM 공급 확대로 증가 3. NAND 실적 전망      - 3Q24 NAND 영업이익: 0.9조원 (OP..